华东、华中增速连结稳健，正在高基数、外部合作加大下仍实现双位数韧性增加；亦规划正在东南亚出海第一坐。此外，外加依托果之茶计谋入局茶饮料赛道，25Q3其他收益占比+0.20pct至0.34%、公允价值变更净收益占比+1.64pct至1.97%，次要系补帮添加、西南、华北受益网点拓展及新品铺货连结高增节拍。

　　我们更新2025~2027年归母净利润预测为46.01、58.47、70.51亿元（前值为46.54、60.10、参考25Q3报表节拍，全国化稳步推进。盈利预测取投资评级：中持久看好东鹏平台化潜力，全年体量步入30-35亿区间；而其他饮料环比提速次要系果之茶快速放量。扣非后净利率仍小幅提拔(同比+0.37pct至20.78%)。对该当前PE别离为34、27、22X，